國內(nèi)民辦高中教育第一股走向退市

轉(zhuǎn)自：界面新聞

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記者 | 查沁君

上市一年多，國內(nèi)民辦高中教育第一股、西部最大的民辦高中教育集團(tuán)——第一高中教育（NYSE：FHS）走向退市。

據(jù)美國財(cái)經(jīng)媒體Benzinga報(bào)道，紐約證券交易所將立即暫停第一高中教育集團(tuán)的交易并啟動退市程序。截至發(fā)稿，該公司未主動發(fā)布相關(guān)退市公告。

11月9日，界面教育多次致電該公司，均無人接聽。

目前第一高中教育集團(tuán)已停止交易。其股價停留在最后一個交易日11月7日的0.276美元/股，較10美元的發(fā)行價跌去97%?？偸兄?98.92萬美元。

第一高中教育集團(tuán)在香港注冊，境內(nèi)運(yùn)營主體為2005年成立的云南長水教育集團(tuán)。2021年3月于紐交所上市。目前集團(tuán)辦學(xué)覆蓋云、貴、川、京、陜、晉等地區(qū)，是中國第三大的民辦高中教育集團(tuán)。

股價長期低于一美元、總市值低于5000萬美元，是該公司被啟動退市程序的直接原因。

早在今年4月6日、6月24日，第一高中教育集團(tuán)就曾兩次收到美國證監(jiān)會低股價退市警告。根據(jù)紐交所上市規(guī)則，若公司連續(xù)30個交易日內(nèi)，平均收盤價低于一美元，且其股東權(quán)益低于5000萬美元，將被視為“低于標(biāo)準(zhǔn)”。

紐交所指出，第一高中教育集團(tuán)必須在收到通知后6個月內(nèi)，將其股價和平均股價恢復(fù)到一美元以上。如果在6個月的補(bǔ)救期到期時，未能達(dá)到補(bǔ)救期最后一個交易日一美元的收盤價，以及補(bǔ)救期最后一個交易日結(jié)束的30個交易日內(nèi)一美元的平均收盤價，紐交所將對其啟動停牌和退市程序。

為提振股價，第一高中教育集團(tuán)宣布推出400萬元的股票回購計(jì)劃，但收效甚微，股價依舊一路下行。

就在停牌前一周，該公司還交出今年前三季度的成績單。

截至9月30日，第一高中教育集團(tuán)2022年前三季度總營收2.742億元，同比增長0.5%；凈利潤5100萬元，同比增長95.3%。

截至10月31日，在該公司提供管理服務(wù)的學(xué)校項(xiàng)目和公立學(xué)校注冊的學(xué)生總數(shù)為27777人，同比增加25.9%。

第一高中教育集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官TommyZhou在解釋業(yè)績變化時稱，7月到9月的三季度，在內(nèi)部被稱為業(yè)務(wù)安靜期。由于7、8月夏季不進(jìn)行學(xué)?；顒樱径鹊?/3沒有確認(rèn)收入，導(dǎo)致收入增長不大。盈利增長則是由于公司實(shí)行更嚴(yán)格科學(xué)的預(yù)算制度，增加橫向業(yè)務(wù)部門之間的比較，以及將薪酬與績效掛鉤。

該公司預(yù)計(jì)2022財(cái)年的總營收將在4.4億元至4.6億元之間，同比增長10%到15%。

從學(xué)生人數(shù)到總營收、凈利潤，第一高中教育集團(tuán)的表現(xiàn)相對不差，但為何資本市場不買單？

事實(shí)上，自去年5月《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》（下稱《實(shí)施條例》）頒布以來，包括第一高中教育集團(tuán)在內(nèi)的上市公司股價便一路走低，例如已經(jīng)停牌的楓葉教育（01317.HK）、股價低至0.129美元的成實(shí)外教育（01565.HK）等。

《實(shí)施條例》禁止社會組織通過兼并、收購等方式控制提供義務(wù)教育的私立學(xué)校的個人和合同安排；禁止任何提供義務(wù)教育的民辦學(xué)校與其關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易。

雖然第一高中教育集團(tuán)以高中民辦教育業(yè)務(wù)為主，但其部分提供義務(wù)教育的附屬實(shí)體和贊助實(shí)體收入受到影響。該公司已于去年9月停止該業(yè)務(wù)，截至2022年9月30日止的9個月，上述已終止經(jīng)營業(yè)務(wù)凈虧損為1010萬元。

由于《實(shí)施細(xì)則》對高中業(yè)務(wù)的解釋和執(zhí)行仍存在不確定性，所以第一高中教育集團(tuán)仍有潛在風(fēng)險。

相比股價，更為外界所關(guān)注的是其衡水背景。

長水教育集團(tuán)創(chuàng)始人、第一高中教育集團(tuán)董事局主席張韶維生于河北張家口，那里離衡水約470公里。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w《云南經(jīng)濟(jì)日報(bào)》報(bào)道，2013年4月，云南長水教育集團(tuán)曾到衡水中學(xué)考察，并于2014年3月24日全額投資3000多萬元（二期還會投資1.2億元）打造云南衡水實(shí)驗(yàn)中學(xué)。這是第一高中教育集團(tuán)旗下的第一所民辦中學(xué)。

招股書信息顯示，截至2020年12月31日，第一高中教育旗下共擁有19所學(xué)校。其中14家掛名“衡水”字樣，它們以“衡水中學(xué)”的名號遍布云南、內(nèi)蒙古多個市區(qū)，甚至深入縣城。

第一高中教育集團(tuán)在招股書中稱：“我們與中國備受推崇的中學(xué)標(biāo)桿河北衡水中學(xué)合作，針對學(xué)校發(fā)展的每個階段以及學(xué)校管理和運(yùn)營的各種場景，制定了一系列標(biāo)準(zhǔn)化措施和協(xié)議，也有在河北衡水中學(xué)有工作經(jīng)驗(yàn)的教師來指導(dǎo)我們的教師，以確保在我們的學(xué)校網(wǎng)絡(luò)內(nèi)始終如一地實(shí)施有效的教學(xué)方法?！?/font>

如今的長水教育集團(tuán)高級副總裁、副總校長桑海勇，副總裁、衡實(shí)中集團(tuán)校長丁業(yè)勝等都曾是衡水中學(xué)名師。第一高中教育集團(tuán)上市后，他們的名字也出現(xiàn)在了股東名單中。

招股書同時也提到與衡水中學(xué)停止合作的風(fēng)險，如果合作中止，可能會被要求更改學(xué)校名稱，并且無法從河北衡水中學(xué)橫向招聘優(yōu)質(zhì)教師。

就在第一高中集團(tuán)上市四個月后，河北衡水中學(xué)出面撇清了關(guān)系。

在聲明中，河北衡水中學(xué)表示，該校與第一高中教育集團(tuán)在美上市、衡水中學(xué)在美上市、衡水中學(xué)進(jìn)軍深圳、深圳衡中文化教育培訓(xùn)有限公司招收高考復(fù)讀生等信息均無任何關(guān)系，更未授權(quán)相關(guān)集團(tuán)、公司及其關(guān)聯(lián)學(xué)校、培訓(xùn)機(jī)構(gòu)以該校名義從事教育、招生及商業(yè)等活動。