12月15日，古茗控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“古茗”）更新招股書(shū)。

古茗是一家行業(yè)領(lǐng)先、快速增長(zhǎng)的中國(guó)現(xiàn)制飲品企業(yè)，致力于向消費(fèi)者提供新鮮美味、出品一致、價(jià)格親民的高質(zhì)量產(chǎn)品。2024年前三季度，古茗GMV（商品銷(xiāo)售額）為166億元，較2023年同期增加20.4%。截至2024年9月30日，古茗門(mén)店數(shù)量達(dá)9778家。

按2023年GMV及截至2023年12月31日的門(mén)店數(shù)量計(jì)，古茗是中國(guó)領(lǐng)先的大眾現(xiàn)制茶飲店品牌（10元-20元價(jià)格帶），亦是全價(jià)格帶下中國(guó)第二大現(xiàn)制茶飲店品牌。

在收入與利潤(rùn)方面，招股書(shū)顯示，2024年前三季度，古茗收入64.41億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）為11.49億元。2023年全年，古茗收入為76.76億元，經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)為14.59億元。古茗的收入主要來(lái)自向加盟商銷(xiāo)售貨品及設(shè)備以及提供服務(wù)。

加盟商更賺錢(qián)：?jiǎn)蔚杲?jīng)營(yíng)利潤(rùn)37.6萬(wàn)元，更愿開(kāi)多店

古茗相信與加盟商共贏對(duì)其業(yè)務(wù)至關(guān)重要。招股書(shū)顯示，于2023年，古茗的加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)達(dá)到37.6萬(wàn)元，加盟商單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率達(dá)20.2%，而同期中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)的估計(jì)單店經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率通常在15%以下。

門(mén)店的強(qiáng)勁業(yè)績(jī)表現(xiàn)令古茗加盟商有強(qiáng)烈的意愿開(kāi)設(shè)更多門(mén)店。截至2024年9月30日，在開(kāi)設(shè)古茗門(mén)店超過(guò)兩年的加盟商中，平均每個(gè)加盟商經(jīng)營(yíng)2.9家門(mén)店，71%的加盟商經(jīng)營(yíng)兩家或以上加盟店。

加盟商更賺錢(qián)，一方面源自古茗的長(zhǎng)期主義理念，與加盟商建立密切而持久的關(guān)系。良好的加盟商關(guān)系也有助于實(shí)現(xiàn)高效的門(mén)店運(yùn)營(yíng)及穩(wěn)定優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品及服務(wù)，并進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn)、提升門(mén)店業(yè)績(jī)，從而吸引更多加盟商并鞏固加盟商關(guān)系，以此形成良性循環(huán)。

另一方面，古茗的產(chǎn)品能力、供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)、市場(chǎng)布局等發(fā)展策略，為加盟商門(mén)店業(yè)績(jī)提供了更完善的服務(wù)和堅(jiān)實(shí)的保障。

過(guò)去五年，中國(guó)的現(xiàn)制飲品行業(yè)經(jīng)歷了快速增長(zhǎng)。古茗專(zhuān)注于中國(guó)大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)。根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告，按2023年GMV和2023年至2028年的預(yù)期GMV增長(zhǎng)計(jì)，該市場(chǎng)是最大和增長(zhǎng)最快的，競(jìng)爭(zhēng)也更激烈：2023年，大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)的GMV為1086億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為24.4%，并預(yù)計(jì)至2028年將進(jìn)一步增長(zhǎng)至2809億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為20.8%。

在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，古茗擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力、供應(yīng)鏈體系、技術(shù)驅(qū)動(dòng)快速迭代的平臺(tái)能力，以及地域加密策略下門(mén)店網(wǎng)絡(luò)的高質(zhì)量擴(kuò)張。這些條件使得加盟商盈利水平健康可持續(xù)。

持續(xù)投入研發(fā)，復(fù)購(gòu)率遠(yuǎn)超同行

在產(chǎn)品方面，古茗擁有強(qiáng)大的產(chǎn)品研發(fā)能力，并持續(xù)投資不斷優(yōu)化和拓展產(chǎn)品矩陣，定期推出新品以保持產(chǎn)品吸引力。其中，于2023年及2024年前三季度，古茗分別推出了130款及85款新品。在產(chǎn)品快速迭代出新的同時(shí)，古茗有能力令近萬(wàn)家門(mén)店同步提供質(zhì)量穩(wěn)定、口味一致的產(chǎn)品。

古茗已成為備受廣大消費(fèi)者喜愛(ài)的品牌，積累了忠實(shí)的會(huì)員基礎(chǔ)。招股書(shū)顯示，截至2024年9月30日，古茗擁有1.35億名小程序注冊(cè)會(huì)員，季度活躍會(huì)員人數(shù)超過(guò)4300萬(wàn)名。2023年全年的平均季度復(fù)購(gòu)率達(dá)到53%，遠(yuǎn)超大眾現(xiàn)制茶飲店品牌平均低于30%的復(fù)購(gòu)率。

古茗新鮮好喝、高質(zhì)平價(jià)的產(chǎn)品背后，是依靠其強(qiáng)大的倉(cāng)儲(chǔ)及物流等供應(yīng)鏈體系，將更新鮮的原材料高效配送至門(mén)店。

截至2024年9月30日，古茗經(jīng)營(yíng)22個(gè)倉(cāng)庫(kù)，總建筑面積約220000平方米，包括能支持各種溫度范圍的超過(guò)60000立方米的冷庫(kù)空間。古茗約76%的門(mén)店位于倉(cāng)庫(kù)150公里范圍內(nèi)。

招股書(shū)顯示，截至2023年12月31日，古茗擁有在中國(guó)現(xiàn)制茶飲店品牌中規(guī)模最大的冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)及物流基礎(chǔ)設(shè)施，令古茗加盟商可以用短保質(zhì)期的鮮果、茗茶、鮮奶，制作門(mén)店菜單中的絕大部分飲品。2023年，古茗完成了總價(jià)值超過(guò)40億元的原料的冷鏈配送，為中國(guó)現(xiàn)制茶飲店行業(yè)中最高。

深耕下沉市場(chǎng)，古茗已占據(jù)更有潛力的增長(zhǎng)空間

基于地域加密的布店策略，截至2024年9月30日，古茗已在全國(guó)17個(gè)省份建立布局并將持續(xù)增加門(mén)店網(wǎng)絡(luò)密度，且仍有多個(gè)省份尚未布局，這為古茗帶來(lái)了廣闊的增長(zhǎng)空間。

數(shù)據(jù)顯示，由于消費(fèi)者對(duì)現(xiàn)制茶飲的需求尚未滿足，預(yù)計(jì)二線及以下城市已成為中國(guó)于2018年至2023年中國(guó)現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)GMV增長(zhǎng)最快的城市線級(jí)，預(yù)計(jì)2024年至2028年間將仍為增長(zhǎng)最快的城市線級(jí)。

而古茗在二線及以下城市已率先建立了較大影響力。截至2023年底，其78.8%的門(mén)店位于二線及以下城市，在大眾現(xiàn)制茶飲店門(mén)店數(shù)目排名前五的品牌中占比最高。截至2024年9月30日，該占比進(jìn)一步增至80%。

在二線及以下城市，按于2023年的GMV計(jì)，古茗在大眾現(xiàn)制茶飲店市場(chǎng)中占有約22%市場(chǎng)份額。截至2023年底，古茗門(mén)店位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的比例為38.3%，而中國(guó)其他前五大大眾現(xiàn)制茶飲店品牌的門(mén)店位于鄉(xiāng)鎮(zhèn)的比例普遍低于25%。截至2024年9月30日，古茗鄉(xiāng)鎮(zhèn)門(mén)店占比進(jìn)一步增至40%。

同時(shí)，于2023年，在按GMV計(jì)的中國(guó)前十大現(xiàn)制茶飲店品牌中，古茗也是率先一家能夠向低線城市門(mén)店頻繁配送短保質(zhì)期鮮果和鮮奶的企業(yè)。

這些服務(wù)使得古茗加盟商能在門(mén)店經(jīng)營(yíng)中獲得行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品和服務(wù)效率，從而提升門(mén)店業(yè)績(jī)和利潤(rùn)。

古茗擁有科技驅(qū)動(dòng)、快速迭代的平臺(tái)能力，可賦能數(shù)萬(wàn)家門(mén)店。強(qiáng)大的平臺(tái)能力、持久的加盟商關(guān)系及卓越的消費(fèi)者滿意度形成正反饋循環(huán)，三者相輔相成。