蘇州未來電器股份有限公司（以下簡稱“未來電器”）是低壓斷路器附件細分領域的領先企業(yè)。致力于應用低壓斷路器附件，拓展低壓斷路器監(jiān)測控制和安全保護功能，提高低壓斷路器控制遠程化、集中化和自動化水平，使配用電網絡更安全、更節(jié)能、更智能。

主要客戶包括正泰電器、良信股份、常熟開關、德力西、天正電氣、上海人民電器、施耐德、ABB、西門子、羅格朗和伊頓等國內外知名低壓電器行業(yè)企業(yè)。

產能利用率逐年下降，募集項目是否必要？

根據招股書顯示，未來電器此次募集資金用于以下項目：

如圖所示，未來電器募集資金主要用于“低壓斷路器附件新建項目”，目的為了達到擴大產能、提升產品品質的目標?？墒俏覀儾榭戳宋磥黼娖鞯能囬g產能利用情況后，其產能利用率呈逐年下降趨勢。

自2019年至2021年，未來電器的注塑車間的產能利用率分別為98.73%、83.24%和85.58%。線路板車間的產能利用率分別為91.71%、85.52%和70.81%。線路板車間的產能利用率逐年下降明顯。那么在產能利用逐漸下降的未來，募集項目是否有必要？新增產能如何消化？

現場檢查的真實結果？

證監(jiān)會在問詢中提到，未來電器曾于2017年6月申報上交所主板，2017年12月被中國證券業(yè)協會抽中現場檢查。后于2018年3月6日申請撤回。證監(jiān)會要求其解釋前次現場檢查的具體情況，撤回申請文件的原因，相關問題是否已整改以及整改結果，是否影響本次申報。

對此未來電器回復，2018年撤回申請文件的原因是因為公司2016年度收入利潤規(guī)模相對偏小（2016年度經審計營業(yè)收入為20,034.38萬元，歸屬于母公司的凈利潤（扣除非經常性損益前后孰低）為2,606.74萬元）。發(fā)行人綜合考慮當時的上市審核政策及形勢、自身業(yè)績情況及發(fā)展戰(zhàn)略調整，決定主動撤回申請文件。并表示現如今營業(yè)收入提高，所以相關問題已經整改完成，故重新申請在創(chuàng)業(yè)板上市。

可是這樣的回復根本不能讓人信服，之所以能夠去申請首次公開發(fā)行股票并上市，說明其數據是符合上市條件的。利潤規(guī)模較小并不能成為撤銷的合理理由，本身IPO也是為了募集資金，讓企業(yè)更加壯大。其次，該回復有意回避了證監(jiān)會關于現場檢查的具體情況描寫?，F場檢查遇到的真實問題，并未一一解答，是否整改完成，也是未知。

員工持股平臺里的公職人員

浩寧投資和層疊管理是未來電器的員工持股平臺，但合伙人名單中除未來電器現有員工以及曾為公司員工的合伙人外，還有7名非員工合伙人，該等合伙人履歷等基本情況如下：

根據《中國共產黨黨員領導干部廉潔從政若干準則》的有關規(guī)定，領導干部禁止“個人或者借他人名義經商、辦企業(yè)”；“違反規(guī)定擁有非上市公司（企業(yè)）的股份或者證券”；“個人在國（境）外注冊公司或者投資入股”。國家公職人員可以購買上市公司公開發(fā)行股票，但不得持有非上市公司股票，不得投資或與人合作從事營利活動。而根據工作簡歷看，曹有才似乎違反了法律法紀。

房地產調控帶來的負面影響

《中華人民共和國國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年（2021－2025年）規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》中明確，房住不炒系房地產行業(yè)的長效調控機制，應加快建立多主體供給、多渠道保障、租購并舉的住房制度；堅持因地制宜、多策并舉，穩(wěn)定地價、房價和預期；有效增加保障性住房供給。

2021年，發(fā)行人過欠壓保護模塊業(yè)績變動趨勢與房地產開發(fā)投資額增長率變動趨勢存在差異，主要原因系在房地產調控的背景下，部分終端房地產客戶選擇安裝低成本的磁保持類繼電器產品，使得過欠壓模塊收入下降。雖然過欠壓保護器（斷路器式）相較于磁保持類繼電器產品具有短路電流分斷能力強、安全性高的優(yōu)點，但過欠壓保護器（斷路器式）成本高于磁保持類繼電器產品。在房地產調控的背景下，部分終端房地產客戶選擇安裝低成本的磁保持類繼電器產品，上述因素對未來電器過欠壓保護模塊經營業(yè)績造成不利影響。

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