記者丨曉敏 見習(xí)生丨易寒

出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

“只要天上不下刀，山航永遠(yuǎn)不遲到”，準(zhǔn)點(diǎn)率超過(guò)80%的山東航空，這次要“早退”了。

近日，山東航空（證券簡(jiǎn)稱“山航B”，證券代碼200152.SZ）公告稱，由于公司2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票自4月1日開市起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“山航B”變更為“*ST山航B”。

盡管目前尚無(wú)還款壓力，但山東航空要避免退市，除了自身控制成本和銀行貸款外，更多需要依賴補(bǔ)助。

因資不抵債導(dǎo)致“披星戴帽”

疫情反復(fù)之下，航空公司的日子都不好過(guò)。

近日，國(guó)有三大航司南方航空（600029.SH）、中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、東方航空（600115.SH）發(fā)布年度報(bào)告。其中，東方航空2021年度營(yíng)業(yè)收入671.27億元，同比增長(zhǎng)14.48%；凈利潤(rùn)虧損122.14億元。

南方航空營(yíng)業(yè)收入1016.44億元，同比增長(zhǎng)9.81%；凈利潤(rùn)虧損121.03億元。中國(guó)國(guó)航營(yíng)業(yè)收入745.32億元，同比增長(zhǎng)7.23%；凈利潤(rùn)虧損166.42億元。

同時(shí)，2021年，華夏航空(002928.SZ)凈利潤(rùn)虧損9870.96萬(wàn)元；吉祥航空(603885.SH)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約為-3.3億元到-4.2億元。*ST海航(600221.SH)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為45億元至62億元，春秋航空(601021.SH)預(yù)計(jì)2021年凈利潤(rùn)為3500萬(wàn)元到5200萬(wàn)元，成為航空公司難得盈利的企業(yè)，而且也是依靠的補(bǔ)貼和重組。

與這些航空公司的處境相比，山東航空顯得最為艱難。

近日，山航B發(fā)布年報(bào)顯示，2021年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入125.15億元，凈利潤(rùn)-18.14億元。

2020年，山航B營(yíng)業(yè)收入達(dá)105.06億元，凈利潤(rùn)達(dá)-23.82億元。因此，公司已連續(xù)兩年虧損，合計(jì)達(dá)41.96億元。

不僅如此，2021年年報(bào)顯示，山航B資產(chǎn)負(fù)債率為102.81%，較上年同期增長(zhǎng)14.28%；籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-10.55億元，較上年同期大幅下滑；2021年確認(rèn)財(cái)務(wù)費(fèi)用8.21億元，較上年增長(zhǎng)256%。

同日，山航B公告稱，由于公司2021年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，也就是已經(jīng)陷入“資不抵債”。

因此，山航B股票自4月1日開市起實(shí)施“退市風(fēng)險(xiǎn)警示”，股票簡(jiǎn)稱由“山航B”變更為“*ST山航B”。實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司股票交易日漲跌幅限制為5%，公司股票代碼不變。

根據(jù)深交所的相關(guān)規(guī)定，若上市公司出現(xiàn)“最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或者追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值”的情形，股票交易將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

對(duì)此，山東航空表示，公司董事會(huì)將積極尋求政府和股東支持，同時(shí)主動(dòng)采取措施，努力消除退市風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)自中國(guó)民航報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，在疫情反復(fù)波動(dòng)的影響下，我國(guó)民航運(yùn)輸生產(chǎn)不及預(yù)期，全年行業(yè)虧損達(dá)843億元。

截至2021年11月底，我國(guó)航空公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)81.9%，較疫情前上升11.7個(gè)百分點(diǎn)，7家航空公司資產(chǎn)負(fù)債率超100%；機(jī)場(chǎng)資產(chǎn)負(fù)債率為44.1%，較疫情前上升8.2個(gè)百分點(diǎn)，這是導(dǎo)致民航企業(yè)普遍虧損的重要原因。

尚無(wú)還款壓力，需拓展融資渠道

山東航空是一家B股上市公司，自2000年9月上市以來(lái)，一直未在市場(chǎng)上融資，在B股基本喪失融資功能。

近日，深交所向*ST山航B發(fā)出問(wèn)詢函，詢問(wèn)公司是否存在償債風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題。

*ST山航B介紹，截至2021年12月31日，公司長(zhǎng)短期借款總余額為102.02億元，短期借款為26.01億元，長(zhǎng)期借款為76.01億元，其中一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款為9.04億元，占長(zhǎng)期借款的11.89%。2021年12月31日公司貨幣資金余額為38.11億元，年內(nèi)無(wú)還款壓力。

*ST山航B表示，考慮到疫情的不確定性會(huì)對(duì)公司未來(lái)營(yíng)運(yùn)收入產(chǎn)生影響，從而導(dǎo)致未來(lái)年度可能產(chǎn)生的償債壓力，公司將積極做好預(yù)案，提前調(diào)整債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，持續(xù)拓展融資渠道，進(jìn)一步擴(kuò)大銀行授信，以提高公司償債能力。

因此，山東航空要避免退市，除了自身控制成本和銀行貸款外，更多需要依賴補(bǔ)助。

2022年2月，我國(guó)14部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)業(yè)領(lǐng)域困難行業(yè)恢復(fù)發(fā)展的若干政策》，通過(guò)5條民航業(yè)紓困措施，10條普惠性紓困措施來(lái)進(jìn)一步為民航紓困，紓困政策涵蓋了財(cái)政補(bǔ)助，稅費(fèi)減免，金融信貸，疫情防控等多方位的措施。

盡管連續(xù)兩年虧損、已陷入資不抵債，但山東航空在2021年統(tǒng)籌抓好疫情防控和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展各項(xiàng)工作中，還是取得了積極成效。

2021年年報(bào)中，山東航空介紹，未發(fā)生因公司航班原因?qū)е碌囊咔閭鞑ィ晃窗l(fā)生公司內(nèi)部人員確診或無(wú)癥狀感染病例。全年運(yùn)輸主業(yè)共保障安全飛行33.46萬(wàn)小時(shí)、16.16萬(wàn)架次，同比分別增長(zhǎng)2.17%、1.07%。未發(fā)生運(yùn)輸航空征候事件，安全品質(zhì)評(píng)價(jià)指數(shù)11.90。

同時(shí)，山東航空運(yùn)輸主業(yè)航班正常率為89.6%，同比下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，位列行業(yè)主要航空公司第二位。保障重要任務(wù)（VVIP）航班34班，航班正常率91.18%。

2021年，山東航空完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量26.31億噸公里，旅客運(yùn)輸量1865萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)3.10%、2.53%，貨郵運(yùn)輸量14.52萬(wàn)噸，同比減少12.48%；客座率76.5%，同比提高0.7個(gè)百分點(diǎn)，貨郵載運(yùn)率47.23%，同比降低0.2個(gè)百分點(diǎn)。

不僅如此，2021年，山東航空旅客滿意度得分93.6分，同比基本持平，民航局轉(zhuǎn)發(fā)旅客投訴綜合考核在主要航空公司中位列第二名，連續(xù)七年榮獲CAPSE“國(guó)內(nèi)最佳航空公司”。