長江商報記者 明鴻澤

2023年尚未到來，神州數(shù)碼（000034.SZ）2023年的股權(quán)激勵計劃已經(jīng)來了！

12月18日晚間，神州數(shù)碼披露2023年股票期權(quán)激勵計劃（草案），公司擬向430名激勵對象授予的股票期權(quán)數(shù)量為3255.1672萬份，授予價格為21.17元/股。

本次股權(quán)激勵的目的是加快推進(jìn)公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。業(yè)績考核目標(biāo)為，2023年、2024年，云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型營業(yè)收入和自主品牌營業(yè)收入分別為90億元、120億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利，這一指標(biāo)剔除公司及子公司有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃和員工持股計劃的股份支付費用影響的）分別為12億元、13.80億元。

作為一家分銷商，神州數(shù)碼的盈利能力并不強。近年來，公司的凈利率低至不到1%。此外，公司資產(chǎn)負(fù)債率偏高。截至2022年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率接近80%。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，公司云轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)及自主品牌業(yè)務(wù)發(fā)展較快。2022年上半年，公司云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)及自主品牌業(yè)務(wù)收入同比分別增長40.40%、52.47%，而分銷業(yè)務(wù)收入同比止步不前。

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新一輪股權(quán)激勵方案出爐

2019年的股權(quán)激勵計劃尚在實施中，神州數(shù)碼的新一輪股權(quán)激勵計劃方案已經(jīng)出爐。

根據(jù)最新披露的2023年股票期權(quán)激勵計劃（草案），神州數(shù)碼擬向430名員工授予的股票期權(quán)數(shù)量為3255.1672萬份，約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額的4.87%，授予價格為21.17元/股。本次授予的股票來源為，公司向激勵對象定向發(fā)行的股票。

目前，神州數(shù)碼2019年股票期權(quán)與限制性股票激勵計劃尚在實施中，涉及的尚在有效期內(nèi)的標(biāo)的股票總數(shù)為2005.8131萬股，約占本激勵計劃草案公布日公司股本總額的3%。截至本激勵計劃草案公布日，公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵計劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計未超過公司股本總額的10%。

本次激勵對象中，415人為核心技術(shù)、核心業(yè)務(wù)人員，另外15名為公司高管。

15名高管中，包括葉海強等在內(nèi)的13人為公司副總裁，葉海強為常務(wù)副總裁。另外2人，陳振坤為財務(wù)總監(jiān)，劉昕為董秘。

本激勵計劃授予的股票期權(quán)的行權(quán)分兩個行權(quán)期，對應(yīng)的業(yè)績考核期為2023年、2024年兩個會計年度。

本激勵計劃授予的股票期權(quán)的公司層面業(yè)績考核目標(biāo)為，2023年度、2024年度，云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型營業(yè)收入和自主品牌營業(yè)收入分別為90億元、120億元，凈利潤為12億元、13.80億元。

神州數(shù)碼主要開展云計算和數(shù)字化轉(zhuǎn)型、自主品牌（信創(chuàng)）、IT分銷及增值服務(wù)等業(yè)務(wù)。神州數(shù)碼稱，在“云+信創(chuàng)”的雙輪驅(qū)動下，公司繼續(xù)加速推動業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和價值布局，持續(xù)發(fā)力云計算和自主品牌業(yè)務(wù)的同時，技術(shù)升級、產(chǎn)品創(chuàng)新、生態(tài)建設(shè)、業(yè)務(wù)開拓、客戶服務(wù)等方面均取得長足發(fā)展。在云計算和數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司執(zhí)行“數(shù)云融合”的升級戰(zhàn)略，用數(shù)據(jù)的方式解決企業(yè)在整個生命周期中間遇到的問題，利用云在資源的彈性、可擴(kuò)展性，以及在不同場景資源的合理分配，滿足企業(yè)不同階段的需求，助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

為實現(xiàn)公司戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營目標(biāo)、保持綜合競爭力，本激勵計劃決定選用云計算及數(shù)字化轉(zhuǎn)型營業(yè)收入與自主品牌營業(yè)收入之和，以及凈利潤作為公司層面業(yè)績考核指標(biāo)，該指標(biāo)能夠直接反映公司的主營業(yè)務(wù)的經(jīng)營情況和盈利能力。

業(yè)績波動大凈利率偏低

通過股權(quán)激勵向云業(yè)務(wù)及自主品牌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，能否達(dá)到預(yù)期，暫時難以判斷。神州數(shù)碼的盈利能力較低。

神州數(shù)碼的前身是深信泰豐，2015年8月，深信泰豐以作價40億收購神州控股的IT分銷業(yè)務(wù)。2016年，深信泰豐更名為神州數(shù)碼。這意味著，神州控股的IT分銷業(yè)務(wù)完成了借殼上市。

在2016年年報中，神州數(shù)碼自稱中國最大的、涉及領(lǐng)域最廣的IT領(lǐng)域分銷商，稱公司“是國際廠商進(jìn)入中國的首選合作伙伴，經(jīng)營的產(chǎn)品包括移動辦公設(shè)備、筆記本電腦、顯示設(shè)備、服務(wù)器、存儲設(shè)備、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、計算機配件等上萬種IT產(chǎn)品，并且連續(xù)10年蟬聯(lián)IT分銷領(lǐng)域國內(nèi)市場第一”。

公司還披露，與其合作的供應(yīng)商包括IBM、EMC、甲骨文、聯(lián)想、華為等國內(nèi)外主流的IT廠商，包括國美、蘇寧、京東等國內(nèi)零售商和電商平臺以及眾多領(lǐng)域的企業(yè)級客戶。

2017年，神州數(shù)碼開始推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。公司稱，將全面推進(jìn)以云管理服務(wù)為核心的企業(yè)云服務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

當(dāng)年，神州數(shù)碼云計算業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入2.02億元。

同年，神州數(shù)碼收購云計算增值服務(wù)提供商上海云角。

IT分銷業(yè)務(wù)是神州數(shù)碼的收入主要來源。2016年到2018年，IT分銷業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)營收占比分別為99.68%、99.04%、98.66%。這三年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為405.31億元、622.16億元、818.58億元，持續(xù)增長。對應(yīng)的凈利潤為4.04億元、7.23億元、5.12億元，存在明顯波動。

2019年至2021年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為868.03億元、920.60億元、1223.85億元，同比增長6.04%、6.06%、32.94%，繼續(xù)穩(wěn)步增長。對應(yīng)的凈利潤為7.01億元、6.24億元、2.38億元，同比變動36.89%、-11.02%、-61.85%，2020年、2021年大幅下降。

這三年IT分銷業(yè)務(wù)收入仍然是主要貢獻(xiàn)者。2021年，該業(yè)務(wù)收入占比為95.95%。

營業(yè)收入超過1200億元，凈利潤只有2.38億元。一個重要原因是，公司的毛利率、凈利率偏低。2016年借殼上市以來，神州數(shù)碼的毛利率未達(dá)到5%。其中，2019年至2021年的毛利率分別為4.02%、3.90%、3.35%。凈利率就更低了，這三年分別為0.81%、0.68%、0.20%。

近年來，神州數(shù)碼加快向云計算和數(shù)字化轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)及自主品牌業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，新業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)了快速增長，毛利率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于IT分銷業(yè)務(wù)。其中，2022年上半年，云管理服務(wù)毛利率47.21%，數(shù)字化轉(zhuǎn)型解決方案毛利率79.48%。

長江商報記者還注意到，神州數(shù)碼財務(wù)壓力較大。截至2022年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為79.81%。期末，賬面貨幣資金48.87億元，對應(yīng)的短期債務(wù)為97.17億元，幾乎是貨幣資金的兩倍。

財務(wù)壓力較大，神州數(shù)碼的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型能否順利？