海外疫情出現(xiàn)新變化，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療關(guān)注度提升。日前發(fā)布的《互聯(lián)網(wǎng)診療監(jiān)管細(xì)則(征求意見(jiàn)稿)》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)質(zhì)量和安全提出嚴(yán)格要求。

業(yè)內(nèi)人士表示，意見(jiàn)稿涉及互聯(lián)網(wǎng)診療的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、人員、業(yè)務(wù)等方面的監(jiān)管，行業(yè)門(mén)檻將大幅提高，這有助于明確互聯(lián)網(wǎng)診療的邊界，促進(jìn)行業(yè)良性有序發(fā)展。在疫情波動(dòng)下，互聯(lián)網(wǎng)診療量有望提升。未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)與醫(yī)院合作以及開(kāi)拓慢病市場(chǎng)將是發(fā)展方向，線上線下入口兼?zhèn)涞墓鞠鄬?duì)更具優(yōu)勢(shì)。

行業(yè)運(yùn)營(yíng)水平有望提升

上述意見(jiàn)稿提出，省級(jí)衛(wèi)生健康主管部門(mén)應(yīng)當(dāng)建立省級(jí)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)監(jiān)管平臺(tái)，對(duì)轄區(qū)內(nèi)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)監(jiān)管；醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)診療活動(dòng)的醫(yī)務(wù)人員進(jìn)行實(shí)名認(rèn)證；醫(yī)療機(jī)構(gòu)電子處方、處方審核記錄、處方點(diǎn)評(píng)記錄應(yīng)當(dāng)可追溯；加強(qiáng)藥品管理，禁止統(tǒng)方、補(bǔ)方等問(wèn)題發(fā)生。

微醫(yī)集團(tuán)董事長(zhǎng)廖杰遠(yuǎn)表示，行業(yè)門(mén)檻將大幅提高，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將告別“野蠻生長(zhǎng)”，進(jìn)入規(guī)范、高質(zhì)量發(fā)展階段，技術(shù)和運(yùn)營(yíng)基礎(chǔ)強(qiáng)的互聯(lián)網(wǎng)診療平臺(tái)將加快發(fā)展。

此次意見(jiàn)稿對(duì)處方藥網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的處方環(huán)節(jié)和藥學(xué)服務(wù)提出相應(yīng)要求。1藥網(wǎng)高級(jí)副總裁兼首席公共事務(wù)官劉彤認(rèn)為，這可視為處方藥網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售的配套政策，為網(wǎng)售處方藥開(kāi)放做了進(jìn)一步鋪墊和保障。

意見(jiàn)稿對(duì)互聯(lián)網(wǎng)診療服務(wù)質(zhì)量和安全提出嚴(yán)格要求，這有利于促進(jìn)行業(yè)良性有序發(fā)展。云溪基金總經(jīng)理陽(yáng)勇表示，意見(jiàn)稿針對(duì)社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題都做了明確規(guī)定，包括機(jī)器人模擬問(wèn)診開(kāi)方、先賣(mài)藥后補(bǔ)方、藥品回扣線上化等。

安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖認(rèn)為，意見(jiàn)稿對(duì)綜合型數(shù)字醫(yī)療平臺(tái)、以線上藥品零售為主的醫(yī)藥電商平臺(tái)以及各類(lèi)提供AI診療、聚焦輕問(wèn)診的在線咨詢平臺(tái)提出了更高標(biāo)準(zhǔn)要求，將加速落后企業(yè)退出，長(zhǎng)期利好行業(yè)龍頭，行業(yè)整體運(yùn)營(yíng)水平有望得到優(yōu)化提升。

企業(yè)上市熱情不減

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)上市熱情高漲。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)大致分別三類(lèi)：專(zhuān)注在線醫(yī)療，如平安好醫(yī)生、微醫(yī)；專(zhuān)注醫(yī)藥電商，如京東健康和阿里健康；互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療IT廠商，如衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康。

10月15日，圓心科技向港交所遞交招股書(shū)。此前，微醫(yī)、叮當(dāng)健康、智云健康、思派健康相繼提交了招股書(shū)。

劉巖認(rèn)為，過(guò)去一年互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)較好，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療未來(lái)的發(fā)展也比較有信心，疫情一定程度上推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)基本趨于穩(wěn)定，市場(chǎng)格局較明晰，行業(yè)龍頭企業(yè)的毛利率表現(xiàn)較好。微醫(yī)的毛利率最高達(dá)到29.9%，叮當(dāng)健康穩(wěn)定在30%以上，智云健康更是在2021年第一季度飆升至42%。

我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療近年來(lái)發(fā)展迅速。國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，全國(guó)共有超過(guò)1600家互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院，較去年年底增加約500家。根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，2024年及2030年中國(guó)在線問(wèn)診市場(chǎng)占比預(yù)計(jì)將由2019年的6%分別快速增至42%和68.5%。在線問(wèn)診市場(chǎng)規(guī)模將由2019年90億元大幅擴(kuò)張至2024年的1550億元，以及2030年的4070億元。

在此背景下，上市公司持續(xù)加碼互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)。11月19日，衛(wèi)寧健康與復(fù)星醫(yī)藥控股子公司復(fù)星健康簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，共同推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療線上線下一體化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)線上線下、院內(nèi)院外、診前診中診后的全病程管理的目標(biāo)。

東興證券認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的便捷性，帶來(lái)基層需求向線上轉(zhuǎn)移。中國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)問(wèn)診市場(chǎng)規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年達(dá)到4120億元規(guī)模，線上診療將分享20%份額，達(dá)820億元。

積極開(kāi)拓慢病市場(chǎng)

目前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)服務(wù)集中在掛號(hào)問(wèn)診以及健康管理的輕型閉環(huán)，盈利模式還在探索。劉巖表示，通過(guò)布局線下，從藥房、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、社區(qū)門(mén)診開(kāi)始，占領(lǐng)更多入口，打造流量閉環(huán)，將互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)落到實(shí)處，真正解決患者的切身問(wèn)題，企業(yè)價(jià)值將得到極大提升?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)需要低成本，進(jìn)一步打通醫(yī)保。另外，醫(yī)療領(lǐng)域監(jiān)管?chē)?yán)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以提供哪些服務(wù)需要逐步明確下來(lái)。

陽(yáng)勇認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療長(zhǎng)期健康發(fā)展核心在于促成醫(yī)療機(jī)構(gòu)、醫(yī)生、互聯(lián)網(wǎng)公司等多方聯(lián)動(dòng)，形成完整且規(guī)范的醫(yī)療服務(wù)閉環(huán)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療應(yīng)把握各方訴求，作為發(fā)展源動(dòng)力。

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的商業(yè)模式，劉巖表示，政策明朗后，不同的模式都有機(jī)會(huì)，關(guān)鍵要看企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力，而線上線下入口兼?zhèn)涞墓鞠鄬?duì)更有優(yōu)勢(shì)。不管主打醫(yī)療服務(wù)還是健康管理，目前營(yíng)收的主要來(lái)源仍是藥品電商，還需要探索更多盈利模式，提高用戶黏度。

東興證券指出，與醫(yī)院合作，開(kāi)拓慢病市場(chǎng)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的發(fā)展方向。目前，以實(shí)體醫(yī)院為主體的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療占比較高，市場(chǎng)空間取決于政策支持和與醫(yī)院的合作情況。龐大的慢性病管理市場(chǎng)預(yù)計(jì)將為網(wǎng)上問(wèn)診服務(wù)帶來(lái)巨大需求。慢性病患者需要定期復(fù)診并長(zhǎng)期續(xù)簽處方藥，而該類(lèi)問(wèn)診活動(dòng)可在線上完成。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2030年慢病管理市場(chǎng)規(guī)模將增至14.9萬(wàn)億元，占醫(yī)療健康總支出的84%。

阿里健康近日發(fā)布的2022財(cái)年中期業(yè)績(jī)顯示，阿里健康加速處方藥業(yè)務(wù)布局，豐富處方藥品類(lèi)，以“阿里健康”品牌運(yùn)營(yíng)的自營(yíng)藥房的藥品收入占比達(dá)到64%，處方藥業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)127.3%。憑借在處方藥領(lǐng)域的精細(xì)化運(yùn)營(yíng)，慢病用戶人數(shù)達(dá)到500萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)170%。

隨著5G、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算及人工智能等數(shù)字技術(shù)的進(jìn)步，在線零售藥房、在線問(wèn)診、數(shù)字醫(yī)療健康基礎(chǔ)設(shè)施等迎來(lái)轉(zhuǎn)型升級(jí)，其價(jià)值鏈條將得到提升。京東健康相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，將探索人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等科技力量，結(jié)合京東集團(tuán)和京東健康自身的優(yōu)勢(shì)能力和資源，幫助醫(yī)院和醫(yī)生提高效率和可及性。

劉巖認(rèn)為，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)創(chuàng)造利潤(rùn)的方向是藥品流通和線下實(shí)體。在鼓勵(lì)處方外流的政策支持下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)藥電商將加快發(fā)展。