中國金融網(wǎng)首席金融觀察員 金波

在資本市場的舞臺上，每一家上市公司都肩負著對股東、投資者以及市場的信任責任，然而，普利制藥卻在這莊重的契約上狠狠劃下了一道裂痕。隨著 2025 年 1 月 5 日那紙來自中國證監(jiān)會的《行政處罰事先告知書》落地，普利制藥的 “退市喪鐘” 被緩緩敲響，一場因財務造假引發(fā)的信任危機與市場震蕩，正以驚人的速度蔓延開來。

回首過去兩年，普利制藥的財務造假數(shù)據(jù)堪稱觸目驚心。2021 年至 2022 年期間，其通過虛構(gòu)成品藥與原料藥銷售業(yè)務，硬生生地在賬本上 “創(chuàng)造” 出了高達 10.31 億元的虛假營業(yè)收入，這一數(shù)字占到兩年披露的年度營業(yè)收入合計金額的 31.08%，如同給公司業(yè)績大廈壘起了一堵虛假的 “承重墻”。再看利潤總額，更是被注水高達 6.95 億元，占比飆升至兩年披露利潤總額合計的 76.72%，幾乎將真實的盈利狀況徹底掩蓋。深入拆解這兩年的數(shù)據(jù)，2021 年多計營業(yè)收入 4.37 億元，占比當年披露營收的 28.94%，對應營業(yè)成本 1.29 億元，虛增利潤總額 3.08 億元，占比當年利潤總額 65.88%；2022 年造假 “胃口” 不減，多計營業(yè)收入 4.57 億元，占當年披露營收 25.28%，虛增利潤總額 3.87 億元，占比達 88.27%。不僅如此，在乙酰碘化物等貿(mào)易業(yè)務核算上也大做手腳，采用總額法違規(guī)多計營收，進一步夯實了這座財務造假的 “空中樓閣”。

如此膽大妄為的行徑，自然逃不過監(jiān)管的法眼。證監(jiān)會迅速亮劍，對普利制藥給出了重磅罰單：責令改正、警告并處以 1000 萬元罰款，這一記重錘砸向公司本身，意圖重塑其合規(guī)意識。時任董事長、總經(jīng)理范敏華難辭其咎，500 萬元罰款與 10 年市場禁入措施，讓其為違規(guī)決策付出慘痛代價；董事、副總經(jīng)理、財務總監(jiān)羅佟凝同樣罪責難逃，400 萬元罰款加 8 年市場禁入，斬斷其在資本市場的不當操作路徑。其他直接責任人員也紛紛 “領(lǐng)罰”，罰款區(qū)間在 120 萬元至 150 萬元不等，整個公司及相關(guān)責任人合計被罰款 2420 萬元，高額罰金背后，是監(jiān)管層捍衛(wèi)市場公正的堅定決心。

再看普利制藥這一年多來的 “多事履歷”，更是亂象叢生。2024 年 4 月 16 日，海南證監(jiān)局責令改正的行政監(jiān)管措施，如同預警的紅燈亮起。隨后，年報難產(chǎn)成為常態(tài)，兩度推遲 2023 年年度報告披露，直接引發(fā)證監(jiān)會立案調(diào)查，股票及可轉(zhuǎn)債停牌兩個月，公司運營陷入泥沼。好不容易捱到 7 月 5 日發(fā)布年報、一季報及會計差錯更正公告，卻未得到會計師事務所認可，緊接著 7 月 7 日，二次因涉嫌信息披露違法違規(guī)被立案調(diào)查，自此，退市風險警報長鳴。從 2024 年 7 月至 2025 年初，累計 30 多次提示重大違法強制退市風險，如同定時炸彈的倒計時，每一次提示都揪著 3.8 萬股東的心。

業(yè)績與股價層面，更是一片慘淡景象。2023 年歸母凈利潤同比暴跌 70.88%，僅余 0.86 億元；2024 年前三季度更是陷入虧損深淵，歸母凈利潤虧損 0.98 億元，同比下滑幅度高達 204.89%，盈利能力直線崩塌。股價表現(xiàn)更是 “跌跌不休”，2024 年全年跌幅 69.89%，在全市場跌幅排名第 7，且是跌幅最大的非 ST 股，市值大幅縮水，投資者損失慘重。

然而，普利制藥的案例絕非孤立。監(jiān)管層對財務造假始終秉持 “零容忍” 態(tài)度，2024 年堪稱嚴打財務造假 “元年”。4 月，國務院資本市場新 “國九條” 出臺，為整治財務造假立下嚴規(guī)，嚴格退市執(zhí)行，讓造假者無處遁形；7 月，證監(jiān)會等六部委聯(lián)合發(fā)力，印發(fā)綜合懲防意見，從行政、刑事、民事全方位構(gòu)建追責體系，強化威懾；8 月，最高檢答疑解惑，明確財務造假案件司法認定重點，為執(zhí)法提供精準 “標尺”。這一系列 “組合拳”，不僅是對普利制藥個案的回應，更是為凈化資本市場生態(tài)、重拾投資者信心筑牢制度根基。

對于投資者而言，雖深陷這場造假風波，但并非孤立無援。隨著近年來退市賠償救濟機制的不斷完善，示范判決、特別代表人訴訟等多元投保措施落地，他們可依法向普利制藥及相關(guān)責任人索賠，挽回損失。而普利制藥的命運，如今懸于一線，若最終行政處罰落地，重大違法強制退市程序啟動，其將徹底告別資本市場舞臺，成為警示后來者的 “反面教材”，時刻提醒著上市公司：誠信，才是在資本市場長久立足的根本。

筑牢防線：遏制財務造假的有效監(jiān)管舉措

在資本市場的舞臺上，財務造假行為如同隱匿的 “暗礁”，時刻威脅著投資者的利益、市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。為了驅(qū)散這片陰霾，一系列強有力的監(jiān)管措施應運而生，從多維度構(gòu)建起防護網(wǎng)，守護資本市場的清明。

一、嚴刑峻法，提升違法成本

法律是監(jiān)管的基石，嚴苛的法規(guī)對財務造假行為具有強大威懾力。一方面，立法部門不斷細化財務造假相關(guān)法律條文，明確界定造假行為的邊界與范疇，讓違規(guī)者難以遁形。例如，對于虛增收入、隱瞞負債、操縱利潤等典型造假手段，制定具體量化的判定標準，確保執(zhí)法過程中有據(jù)可依。另一方面，大幅提高經(jīng)濟處罰力度，使其遠超過造假所獲收益。像對涉案企業(yè)處以巨額罰款，罰款金額可達造假金額數(shù)倍甚至更高，從經(jīng)濟源頭上遏制企業(yè)的造假沖動。同時，針對造假責任人，實施嚴厲的禁入措施，禁止其在一定年限甚至終身不得涉足資本市場，斬斷其利用行業(yè)資源繼續(xù)作惡的可能。

二、強化信息披露審查，夯實誠信根基

上市公司的信息披露是投資者了解公司運營狀況的重要窗口，加強對這一環(huán)節(jié)的審查至關(guān)重要。監(jiān)管機構(gòu)建立了專業(yè)、嚴謹?shù)膶彶閳F隊，對企業(yè)年報、季報等定期報告以及臨時公告進行深度審核。不僅關(guān)注數(shù)據(jù)表面的合理性，更深入剖析數(shù)據(jù)背后的業(yè)務邏輯。例如，通過對比同行業(yè)公司的財務指標，如毛利率、凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等，若某公司指標嚴重偏離行業(yè)均值且無合理理由解釋，便會被列為重點審查對象。一旦發(fā)現(xiàn)信息披露存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，立即責令公司整改，并依法依規(guī)進行懲處，促使企業(yè)以誠信為本，如實向市場傳遞信息。

三、多部門聯(lián)動，凝聚監(jiān)管合力

財務造假往往涉及多個領(lǐng)域與環(huán)節(jié)，單靠某一部門難以實現(xiàn)全方位監(jiān)管。證監(jiān)會、財政部、審計署、公安機關(guān)等多部門攜手共進，形成立體式監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)。證監(jiān)會發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，主導資本市場層面的調(diào)查與處罰，對上市公司、中介機構(gòu)的違規(guī)行為精準出擊；財政部聚焦財務規(guī)范與會計準則執(zhí)行，確保企業(yè)財務核算合法合規(guī)；審計署憑借強大的審計力量，對國有企業(yè)、重大項目資金使用等進行審計監(jiān)督，挖掘潛在造假線索；公安機關(guān)則在發(fā)現(xiàn)涉嫌犯罪行為時迅速介入，運用刑事偵查手段，對造假責任人實施抓捕，追究刑事責任，各部門各司其職又緊密協(xié)作，讓財務造假無處藏身。

四、運用科技賦能，精準識別造假風險

在數(shù)字時代，監(jiān)管部門借助大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等前沿技術(shù)，為監(jiān)管裝上 “智慧大腦”。通過大數(shù)據(jù)分析，收集海量的市場交易數(shù)據(jù)、企業(yè)財務數(shù)據(jù)、行業(yè)數(shù)據(jù)等，建立風險預警模型。模型能夠?qū)崟r監(jiān)測企業(yè)財務數(shù)據(jù)的異常波動，如營業(yè)收入短期內(nèi)暴增但現(xiàn)金流并未同步增長、應收賬款異常高企等情況，及時發(fā)出風險提示。人工智能技術(shù)可對上市公司披露的文本信息進行語義分析，識別潛在的模糊表述、前后矛盾之處，輔助審查人員發(fā)現(xiàn)問題。區(qū)塊鏈技術(shù)的不可篡改特性應用于企業(yè)財務數(shù)據(jù)存儲與共享，保障數(shù)據(jù)真實性，從源頭杜絕數(shù)據(jù)造假的可能，以科技之力提升監(jiān)管效能。

五、加強中介機構(gòu)監(jiān)管，壓實把關(guān)責任

會計師事務所、律師事務所、證券公司等中介機構(gòu)是資本市場的 “看門人”，其履職盡責與否直接關(guān)系到財務信息質(zhì)量。監(jiān)管機構(gòu)對中介機構(gòu)實施嚴格準入管理，提高從業(yè)門檻，確保從業(yè)人員具備專業(yè)勝任能力。在執(zhí)業(yè)過程中，強化質(zhì)量控制檢查，定期抽查中介機構(gòu)出具的審計報告、法律意見書等文件，對存在敷衍塞責、未勤勉盡責的機構(gòu)予以公開譴責、罰款、暫?；虻蹁N執(zhí)業(yè)資格等處罰。例如，若會計師事務所對客戶的財務造假視而不見，出具虛假審計報告，將面臨滅頂之災，以此倒逼中介機構(gòu)堅守職業(yè)道德，為投資者把好第一道關(guān)。

總之，通過以上多層面、全方位的監(jiān)管措施協(xié)同發(fā)力，資本市場正逐步構(gòu)筑起抵御財務造假的堅固堡壘，保障廣大投資者合法權(quán)益，護航市場穩(wěn)健前行，讓財務造假這顆 “毒瘤” 在嚴密監(jiān)管下無所遁形。