隨著政策支持力度持續(xù)加大，房地產(chǎn)行業(yè)融資環(huán)境呈現(xiàn)邊際改善。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，近一個月時間，華潤置地、保利置業(yè)、美的置業(yè)等多家房企實現(xiàn)融資突破，累計募資規(guī)模達(dá)115億元。分析人士指出，在行業(yè)信心逐步修復(fù)過程中，具有優(yōu)質(zhì)信用資質(zhì)的企業(yè)率先受益，其融資成本較前期明顯優(yōu)化，顯示出資本市場對房地產(chǎn)行業(yè)長期價值的理性判斷。

從發(fā)行節(jié)奏來看，房企在政策窗口期展現(xiàn)出更強(qiáng)的資金籌措效率。

5月12日，保利置業(yè)發(fā)布公告稱，其全資子公司上海保利置業(yè)已獲中國銀行間市場交易商協(xié)會批準(zhǔn)，注冊發(fā)行總額不超過70億元的中期票據(jù)。

稍早前的4月14日，華潤置地成功發(fā)行債券簡稱為“25華潤控股MTN001A”的中期票據(jù)，實際發(fā)行金額為20億元，發(fā)行利率低至2.2%；同日，中國鐵建發(fā)行的“25鐵建房產(chǎn)MTN004”中期票據(jù)實際發(fā)行規(guī)模為10億元。

進(jìn)入4月下旬，綠城中國與美的置業(yè)分別于24日、25日完成中期票據(jù)發(fā)行。其中，綠城中國發(fā)行的“25綠城地產(chǎn)MTN003”募集資金10億元，票面利率4.2%；美的置業(yè)發(fā)行的“25美的置業(yè)MTN003”規(guī)模為5億元，利率為3.5%。

克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2025年1—4月，65家典型房企的累計融資總量為1127.39億元。其中，國企、央企發(fā)債量達(dá)512億元，雖同比下降32%，但占比達(dá)86%；而民營企業(yè)發(fā)債量為74億元，同比增長34%。

隨著優(yōu)質(zhì)企業(yè)低息融資占比提升，行業(yè)融資成本呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化?？硕鸾y(tǒng)計顯示，2024年典型房企境內(nèi)債券融資成本為2.91%，而2025年前4個月該數(shù)值已降至2.83%，創(chuàng)下歷史新低。單月數(shù)據(jù)表現(xiàn)更為突出，2025年4月境內(nèi)債券融資成本環(huán)比下降0.42個百分點至2.69%，維持低位運(yùn)行。

企業(yè)信用等級對融資成本的影響極為顯著。以華潤置地發(fā)行的20億元中期票據(jù)為例，其2.2%的利率水平不僅低于行業(yè)均值，更較綠城中國4.2%的票面利率低200個基點，較美的置業(yè)3.5%的利率低130個基點。這種差異直觀體現(xiàn)了資本市場對信用風(fēng)險的定價邏輯。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進(jìn)指出，從信用維度分析，央國企在融資市場上具備更大優(yōu)勢，這已成為當(dāng)前行業(yè)的一個慣例。特別是央國企的銷售業(yè)績普遍較好，客觀上促使其融資活動更為活躍。結(jié)合近期的土地市場表現(xiàn)，此類企業(yè)往往能夠?qū)⒌统杀救谫Y與積極拿地策略相結(jié)合，進(jìn)一步鞏固其市場地位。

中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓指出，頭部房企低融資成本主要源于三大優(yōu)勢。其一，企業(yè)憑借穩(wěn)健經(jīng)營構(gòu)建信用壁壘，依托穩(wěn)定營收、利潤及零違約記錄積累市場信譽(yù)，加之優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)儲備、穩(wěn)健項目收益與高效銷售去化，實現(xiàn)財務(wù)與流動性的領(lǐng)先管理。其二，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可作為抵押或質(zhì)押物，有效降低金融機(jī)構(gòu)授信風(fēng)險，疊加第三方機(jī)構(gòu)高評級，強(qiáng)化了市場信用認(rèn)可度。其三，頭部房企多為央國企，因有政府信用背書，得以獲取更多低成本融資產(chǎn)品，在融資成本上具備顯著優(yōu)勢。

北京商報記者 王寅浩 李晗